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永泰能源(600157):煤电互补经营效益持续显现 储能项目稳步推进

来源:
广发证券股份有限公司
日期:
2023年8月17日
浏览量

 

上半年业绩同比增长31.5%。公司发布2023 年中报,公司上半年实现归母净利润为10.13 亿元,同比+31.5%。其中Q1 Q2 分别为4.195.94 亿元,同比分别为+28.4%+33.7%

煤炭业务:上半年净利润达13.7 亿元,吨煤净利225 元。根据中报,公司在产煤种为主焦煤及配焦煤,通过产能核增,目前在产煤矿总产能提升至1110 万吨。上半年煤炭板块净利润13.7 亿元,同比-29%。原煤和洗精煤产量分别为605 163 万吨,同比分别为+17%+2%;吨煤收入919 元,同比-29%;吨煤成本381 元,同比-17%;吨煤净利225 元,同比-40%。公司中长期煤炭资源增长主要来自海则滩煤矿项目(优质动力煤矿,产能600 万吨),以及焦煤产能核增项目。

电力业务:上半年华晨电力大幅减亏至5.2 亿元。公司所属电力业务控股总装机容量为897 万千瓦。上半年华晨电力亏损5.2 亿元,较去年同期大幅减亏(22 上半年亏损18 亿元)。上半年公司总发电量170.7亿千瓦时,同比+1.4%;上网电量161.7 亿千瓦时,同比+1.3%

储能转型:矾电池相关项目如期开工建设。根据中报,公司6,000 /年高纯五氧化二钒选冶生产线一期工程(3,000 /年)2023 6 29日举行开工仪式。1,000MW 大容量全钒液流电池及相关产品生产线一期工程(300MW2023 6 27 日开工。以上2 个项目预计于2024年下半年投产。

盈利预测与投资建议。预计23-25 EPS 分别为0.100.11 0.12/股。结合可比公司和公司历史估值中枢,给予公司23 PB 估值0.9 倍,对应A 股合理价值1.88 /股,维持“增持”评级。

风险提示。下游需求表现低预期,煤价超预期下跌,储能转型业务落地实现盈利时间周期长等。

 

 

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